憂慮之牆變高了 美銀：標普500一年報酬上看15%
2023/09/21 13:04:27
MoneyDJ新聞 2023-09-21 13:04:27 記者 郭妍希 報導
Business Insider、Barron`s報導，美銀證券及量化策略師Savita Subramanian 20日發表研究報告指出，雖然經濟學家達成了「美國將躲過衰退命運」的共識，但股市再次湧現諸多利空，憂慮之牆愈築愈高。她觀察到的中大型股多方訊號比空方訊號還多，且每天都有新的利空出現、相當有趣。
雖然投資人日益感到憂心，Subramanian依舊看到許多樂觀的理由。舉例來說，市場情緒偏悲觀，美銀彙編的「賣方指標」(Sell-Side Indicator) 顯示，標普500未來12個月有望上漲15%。
另一方面，Subramanian表示，過去十年來，企業透過金融操作輕鬆製造盈餘成長的現象，如今隨著AI、自動化崛起，就業市場恢復正常、薪資通膨增加，企業開始著重生產力，這能壓低股權風險溢價(equity risk premium)。
Subramanian並看好美國製造業復興，認為新興科技需要的基礎建設前景看俏。她說，過去10年來，製造業面臨投資嚴重不足的窘境，隨著AI崛起，電網等支援的基礎建設都需要花錢投資。
Subramanian建議客戶投資採取平均加權策略的指數。值得注意的是，Invesco標普500平均加權指數ETF (Invesco S&P 500 Equal Weight ETF，代號為RSP.US)年初迄今僅上漲3.14%，但標普500指數ETF (SPDR S&P 500 ETF Trust ETF，代號為SPY.US)卻大漲14.7%。
Subramanian表示，輝達(Nvidia)、微軟(Microsoft)等今(2023)年漲勢最凶猛的「美股七雄」(Magnificent 7)已有許多人持有，五家共同基金就有一家對這七雄的配置比例在40%以上。此外，美股七雄跟平均加權的標普500之間，估值差距已創網路泡沫以來新高。
Subramanian相信，漲勢可能轉向所謂的「舊經濟」及景氣循環類股，這些族群共同基金持有的比例偏少。第二季是企業獲利谷底，隨著每股盈餘轉強，平均加權型指數較著重的價值股有望受惠。
(圖片來源：shutterstock)
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