街口投信 - 街口投信債市週報
2022/04/11
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由於歐洲央行3月份貨幣政策會議記錄顯示,部分成員傾向於為夏季結束資產購買計畫設定確切的日期,基於通膨前景惡化,此舉可能為今年第三季升息鋪平道路,上週五高盛與法國興業銀行上調歐洲央行今年升息次數,預估9月及12月將分別升息一碼。上週在FED副主席提名候選人Brainard態度轉鷹並表示5月可能開始縮表、歐美央行會議紀錄顯示貨幣政策將進一步大幅緊縮且美國可望在5月開始實施量化緊縮(QT)之下,使得美債殖利率曲線轉為趨陡,美國初領失業救濟金人數驟降且優於市場預期,加上本週將有10年期與30年期美國公債標售之供給面增加之壓力下,導致美債長天期殖利率大幅走揚。在基準利率大幅上揚的情況下,J.P. Morgan EMBIG指數整週下跌1.71%,今年以來累計下跌11.77%。在資金流方面,J.P. Morgan資料顯示截至4月6日止一週,新興市場債券基金連續第二週淨流入,共計流入16.12億美元,流入金額遠高於前一週之1.71億美元,惟今年以來新興市場債券基金仍呈現淨流出約125億美元。

央行動態方面,俄羅斯央行上週五出乎意料宣布降息3%,將基準利率從20%調降至17%,並表示對於未來幾個月進一步降息的前景持開放態度,為該行自今年2月底因應制裁衍生之通膨與阻止資金外流而急遽升息10.5%後,首次大幅調整基準利率,主因俄羅斯盧布目前已漸趨穩定,金融市場穩定的風險正在緩解,該利率決定公布後盧布未有大幅變動。印度央行(RBI)方面,雖然維持其基準利率於4.0%不變,但印度儲備銀行(RBI)收窄利率走廊(流動性調整機制LAF)下限(回到先前的50bps),釋出政策轉鷹的訊號。同時印度儲備銀行(RBI)上調本財年通膨預估由4.5%上調至5.7%,且下調經濟成長率由7.8%下調至7.2%,目前印度通膨持續高於印度儲備銀行(RBI)設定之6%上限,市場普遍預期印度央行將加速將其貨幣政策立場由寬鬆轉向中立。

街口投信表示,本週持續關注俄烏戰爭的發展,戰爭短期內似乎難以停止,可以關注歐盟的態度,以及俄軍集中攻擊烏克蘭東部地區的狀況與歐美擴大制裁的影響。在經濟數據方面,英國、美國將公布3月CPI及PPI數據以及美國將公布零售銷售數據。央行動態方面,週三預估加拿大央行將利率由0.50%調升至1.00%,紐西蘭央行將利率由1.00%調升至1.25%,週四預估歐洲央行將維持利率在0.00%不變,土耳其央行將維持利率於14.00%不變,南韓央行也將維持利率於1.25%不變。另外,美國第一季財報公布將展開,本週為重量級金融財報週,包含摩根大通/摩根士丹利/高盛/花旗/富國銀行都將公布第一季財報。

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