美債殖利率近期彈升，造成債券價格全面下跌。不過，法人統計，金融海嘯後，當美債殖利率短期累計升幅超過35個基本點後，美國投資等級債在後6個月、後12個月，正報酬機率分別達到83%、100%，顯示短線修正將誘發中長期買點浮現。
第一金美國100大企業債券基金經理人鄭宇君表示，近期美債殖利率強彈，理由有三：一是疫苗施打順利，預期經濟將強勁復甦，美國聯準會可能縮小購債規模或提早升息；二是部分資金從公債轉向股票等風險相對較高的資產；三是原物料與運價不斷上漲，醞釀通膨快速升溫的心理。
觀察自2月中以來，10年期美債殖利率彈幅約35個基本點；若以今年來，彈幅達65個基本點，殖利率已來到1.6%左右的近一年新高位置。
鄭宇君指出，過去20年，美債殖利率在3個月內上升超過65個基本點，出現的機率僅6%；以2周左右的短期時間內，彈幅達35個基本點，機率更低，只有1.7%，顯示近期的殖利率強彈，為市場對通膨升溫與經濟成長上調產生的過度反應。
回顧過去經驗，金融海嘯後，當美債殖利率2周累計升幅超過35個基本點、同時爆發股債雙殺後，美國投資級債在1~3個月內走勢震盪，但後6個月明顯反彈，正報酬機率83%，平均漲幅1.4%；後12個月，正報酬機率進一步拉高到100%，平均漲幅6.4%。
鄭宇君表示，聯準會目前已透過信心喊話，強調不會縮減購債規模，維持超寬鬆立場不變，未來可能進一步採取扭轉操作方式，平抑長債利率，預料美債殖利率短線彈幅將會趨緩。因此近期債券價格回檔，將吸引對穩定息收有需求的投資人進場，美國投資級債券利差有機會收窄。
美債殖利率2周累計升幅超過35個基本點後，美國投資級債表現
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後1個月 |
後3個月 |
後6個月 |
後12個月 |
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平均漲跌 |
-0.04% |
0.03% |
1.41% |
6.39% |
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最大漲跌 |
1.65% |
1.71% |
2.98% |
8.17% |
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最小漲跌 |
-2.41% |
-0.91% |
-1.22% |
4.07% |
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正報酬機率 |
50% |
50% |
83% |
100% |
資料來源：Bloomberg，統計到2009/3/31~2021/2/25為止
| 附註： | |
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