安聯投信 - 全球股市走勢震盪 主要市場資金多呈淨流出
2022/05/03
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美國第一季GDP意外不如預期、歐洲各國與俄羅斯在能源議題的衝突加劇,加上市場對升息與資金緊縮對經濟前景帶來的擔憂升溫,全球股市過去一周仍呈震盪走勢。根據美銀美林引述EPFR統計顯示,過去一周除歐非中東地區股市有小幅資金淨流入外,其餘各地股市仍續呈資金淨流出狀態,其中已開發歐洲股市在烏俄地緣動盪影響下,淨流出金額仍較全球其他地區為多。

安聯投信表示,隨著歐洲與俄羅斯間的能源矛盾升級、俄羅斯切斷對部分東歐國家的天然氣供應,加上美國持續公布的企業財報好壞參半、聯準會即將召開第二次利率政策會議影響市場對升息加速擔憂,歐美股市在過去一周受到衝擊,美國主要指數單周多出現較明顯修正。此外,由於反覆的疫情使中國的防疫封城政策延續,帶來對中國經濟成長放緩與需求的擔憂,也使包括中國上証深証指數承壓,全球股市延續4月以來的動盪格局。

安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示,從2022年初至今,在如供應鏈瓶頸、地緣政治動盪、通膨狀況、升息縮表政策與中國經濟放緩風險等各式因子干擾下,金融市場面臨逆風,而上述因子彼此又交互影響,使得短期內市場震盪難歇。觀察年初至今全球主要資產類別表現,可發現包括股債市多數資產皆呈負報酬,但其中風險性資產如股票、非投資級債仍較多數債券如公債、投資級債與新興市場債等表現為佳、跌幅相對較低。

進一步分析全球股市,莊凱倫表示,以MSCI世界指數為例,可發現從年初至今,如能源、公用事業與原物料等指數在11大類股中表現明顯較佳;在4月初至今,相關指數持續領漲其他主要類股,此外在疫情近來於多國持續反覆下,醫療保健也有不錯表現,較成長類股為佳,可見在對升息與經濟放緩的擔憂下,抗通膨與防禦型的類股較受青睞。

莊凱倫指出,在影響市場的眾多因子中,美國聯準會的升息與縮表政策無疑是極具影響力的一部分。從聯準會官員近來許多對外發言可看出,為有效控制通膨與平抑物價,其在升息態度上可能更為積極、甚至高於中性利率的水平。未來這方面的焦點,將是其願意在控制通膨與可能讓經濟陷入衰退的風險上取得平衡,故聯準會的態度將是牽動市場情緒與資金流向的重要因子,仍需密切留意觀察。

在台股部分, 安聯投信台股團隊表示, 過去一周台股大致延續4月以來的震盪格局,持續在消化反應包括聯準會可能的加速升息、中國經濟放緩、電子股季底庫存調整壓力增溫,以及對停滯性通膨發生風險增加的擔憂。

展望後市,安聯投信台股團隊表示,美國近期公布的科技股財報好壞參半、聯準會將在5月初公布縮表規劃、地緣政治緊張加劇,以及美國消費者物價指數、生產者物價指數皆來到相對高位等不確定性,都將持續影響金融市場。

安聯投信台股團隊表示,在總經較為不利、基本面又有諸多雜音與不確定性的情況下,第二季宜保守看待。現階段對於下半年基本面仍難以估算,故布局步調上應更為審慎,題材上可聚焦在高成長動能、低本益比且評價面浮現的相關族群如ASIC、載板等。

往後觀察,安聯投信台股團隊表示,高通膨環境影響美國消費力道;經濟放緩在中國則影響內需消費動能,加上封城提高民眾對民生物資的需求度,如此是否會壓抑排擠原本對消費電子的需求也為一變數,應留意需求端相關變化。

股票型基金資金流向

時間

美國股票型

已開發歐洲

亞洲不含日本

歐非中東

拉丁美洲

全球新興市場

近一周

-3.24

-34.32

-7.86

0.35

-1.16

-8.07

今年來

743.77

-331.26

104.31

10.32

19.89

227.7

資料來源:EPFR,截至2022/4/27,單位:億美元

附註:
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