安聯投信 - 全球主要債市資金呈淨流出狀態
2022/06/20
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美國通膨率持續走高,聯準會以升息3碼應對,全球主要債市資產多面臨修正。根據美銀引述EPFR統計顯示。根據美銀引述EPFR統計顯示,過去一周主要債市皆面臨資金淨流出,其中非投資級債資金由前周的淨流入轉為淨流出,但年初至今,債市中資金淨流出較大者仍為投資級債,年初至今已累計淨流出約959億美元。

安聯投信表示,受到通膨走升與聯準會升息影響,美國公債面臨賣壓衝擊,其中反應市場情緒10年期公債殖利率上週升逾3.2%水準,累積本季以來已走升89個基點。在美公債殖利率持續走高下,全球包括政府債券、投資級債、非投資級債與可轉債等多數債券資產單周幾乎全線收黑,債市持續面臨表現逆風的一周。

安聯美國短年期非投資等級債券基金 (本基金之配息來源可能為本金) (原名稱:安聯美國短年期高收益債券基金)經理人謝佳伶表示,隨著聯準會今年上半年持續升息,長期被視為市場情緒風險指標的美國10年期公債持續走高,並使包括長天期債券等利率型產品受到影響,全球各式主要債券資產普遍表現逆風,但利率也相對走高,其中美國非投資級債券由去年約4%左右明顯來到近期逾8%,整體收息價值大幅提升,相較於美國投資等級債與公債約3-4%的水準,對追求收益的投資人來說明顯具有吸引力。

在收益率提升、投資價值浮現的此時,謝佳伶表示,投資債券時首應留意可能因違約帶來的信用風險,不過從四個面向來看,違約率逾短期上升的風險應相對有限:首先是疫情已淘汰許多體質較差的公司,當前市場的信用體質佳;其次,過往10年的違約主要來自於較低的油價,與現在的狀況相左;第三,許多美國企業體質穩健且專注於支付利息或降低債務比重;最後則是在202223年到期的債券比例偏低,企業再融資的壓力有限。

在信用風險外,謝佳伶指出,在聯準會進入升息循環的此時,也應留意因美國公債殖利率走升帶來的利率風險,而在此方面,相較於長天期的債券,存續期較短的債券因具較低利率敏感度的特性,承擔的風險較低,若進一步聚焦於短年期的非投資級債,便可在降低利率風險與資產本金波動的同時,仍可獲得非投資級債不錯的收益率,建議投資人在債市布局上可以加以留意。

債券基金資金流向

時間

投資級債

非投資級

新興市場債

近一周

-17.7

-61.5

-38.6

今年來

-959

-359

-637

資料來源:美銀、EPFR截至2022/6/15單位:億美元

附註:
註1: 績效計算為原幣別報酬,且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效,均為過去績效,不代表未來之績效表現,亦不保證基金之最低投資收益。
註2: 基金淨值可能因市場因素而上下波動,基金淨值僅供參考,實際以基金公司公告之淨值為準;海外市場指數類型基金,以交易日當天收盤價為淨值參考價;部份基金採雙軌報價,實際交易以基金公司所公告的買回價/賣出價為計算基礎。
註3: 有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向總代理人網站查閱。
註4: 上述銷售費用僅供參考,實際費率以各銷售機構為主。
註5: 上述短線交易規定資料僅供參考,實際規定應以基金公開說明書為主。
註6: 境外基金經行政院金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
註7: 非投資等級債券基金經金融監督管理委員會核准,惟不表示絕無風險。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損;且非投資等級債券基金可能投資美國144A 債券,該債券屬私募性質,易發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險,非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人,僅適合願意承擔較高風險之投資人。基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責非投資等級債券基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
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