安聯投信 - 美國股資金動能轉強 量價同步成長
2022/05/30
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美國聯準會最新會議紀要顯示可能會在接下來兩次會議分別調升基礎利率2碼,態度並未較之前更加鷹派,股市投資氣氛有所改善。根據美銀美林引述EPFR統計顯示,過去一周包括亞洲不含日本與美國股市迎來資金淨流入,其中美股資金單周淨流入217.58億美元為全球最高,且較前值明顯改善。

安聯投信表示,美國企業財報結果錯綜,但就業數據持穩,聯準會會議紀要也顯示目前無意採取更積極的升息步調,部分包括股市在內的風險性資產迎來承接買盤,美國股市四大指數單周皆繳出6%以上漲幅,其中費城半導體走揚8.12%最為強勁,與明顯改善的淨流入資金相互呼應,量價同步成長;其餘地區股市如道瓊歐洲600、MSCI新興市場等指數單周也收紅,亞洲股市則是漲跌互見,但下跌幅度也多較之前有所收斂。

安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示,在烏俄地緣政治事件未止、通膨預期仍高下,全球央行加速利率正常化步調,市場預期聯準會於今年升息可能或逾10碼,並超前反映了貨幣政策緊縮對經濟的影響,故使金融市場大幅波動,全球主要資產類別包括公債、信用債與股市從年初至今皆遭遇逆風,MSCI世界指數在同期間除能源外也大多走跌。

從總體經濟面來看,莊凱倫表示,由於上半年全球通膨壓力仍大,聯準會將加速升息加以抑制,且在烏俄動盪影響下,全球景氣有偏向放緩態勢與跡象。不過因預期下半年通能壓力有望趨緩,屆時聯準會與各國央行的升息速度故有望相應放緩,搭配上各國應會陸續解除更多疫情管控措施,此帶出的生活正常化,或將有利於民眾的消費增溫。

在投資建議上,莊凱倫指出,未來聯準會仍有單次升息2碼的的可能性,而短期內相關升息步調帶來的不確定仍可能會使市場的波動延續;面對此一市況,投資上建議可聚焦較低波動的市場與具防禦性的類股,降低整體投資組合波動,並可持續留意基本面相對較佳的美國股市,與具有較佳定價能力的產業與企業投資機會,待市場氣氛止穩後進行布局。

在觀察指標上,莊凱倫表示,建議接下來一個月投資人應持續留意包括烏俄地緣政治局勢、供應鏈狀況、通膨預期、央行貨幣政策、美國公債殖利率與美元走勢等,作為投資時的判斷參考。

在台股部分, 安聯投信台股團隊表示,台股近來延續過去一兩周的走勢,持續反覆消化通膨、終端需求雜音與庫存調整等影響而震盪,不過從股價來看,電子股走勢相對整齊,金融股於同時則表現相對疲軟。

安聯投信台股團隊表示,隨著中國包括華東地區開始陸續恢復產能,應有助於紓解之前供應鏈的緊張程度;但此時包括IC設計、PC與筆電等消費應用相關性較高的族群,則在近來面臨了通路開始檢視、確認庫存的壓力階段。

展望後市,安聯投信台股團隊表示,電子產業在供應鏈上持續看到終端需求放緩、庫存攀高等跡象,預期供應鏈庫存調整即將開始;在題材上,主要還是聚焦於市占率增加、產品規格提升、產品滲透率增加或單位產值增加等三大條件為主的族群或個股,主要包括了高速傳輸、晶圓代工、ABF、車用電子、伺服器及矽晶圓領域。

在投資建議上,安聯投信台股團隊表示,雖當前不確定性仍在,但此時回歸基本面將是較為簡單的方式,而非基本面引發的賣超則有望提供更好的投資機會。不過儘管市場有出現反彈,但仍需持續以更謹慎的態度,留意未來趨勢的可能變化。

股票型基金資金流向

時間 美國股票型 已開發歐洲 亞洲不含日本 歐非中東 拉丁美洲 全球新興市場
近一周 217.58 -1.76 6.45 -0.34 -0.87 -4.51
今年來 767.21 433.59 117.38 7.54 15.15 180.3

資料來源:EPFR,截至2022/5/25,單位:億美元
 

附註:
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