復華投信 - 利差高於長期平均 新興債投資價值浮現
2022/04/15
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新興債市受美國升息、俄烏戰爭衝擊走勢偏空,今年來續跌逾1成,復華投信表示,就利差角度觀察,目前新興市場美元債信用利差逾400bps(即4%),高於長期平均、債券殖利率約6.9%,從中長期角度來看,投資價值浮現。

也因為新興債市回跌已陸續反映多項利空,開始有資金回流,根據EPFR統計顯示,新興市場美元債券基金已連續3周買超,近1周買超18.9億美元;新興市場當地貨幣計價債券則轉賣為買,近1周買超1.2億美元。

復華新興市場短期收益基金經理人吳宜潔表示,新興債共同基金外流金額從3月中旬達到疫情爆發以來最大流出量,就過去經驗顯示,當資金大幅流出時,多為債券指數底部訊號,近期逢低資金回流,可持續觀察資金外流情況是否走穩,以進一步確認底部訊號。

吳宜潔認為,新興債市之評價面已反映多數的負面消息,包括俄軍事衝突導致原物料價格恐居高不下、美國快速升息對整體新興國家債信的負面等影響。由於利率期貨已提前反應美國聯準會貨幣緊縮政策,若聯準會維持既定升息步調,則對後續債市影響性降低。

就基本面觀察,吳宜潔分析,目前新興國家基本面仍強健但表現分化,原物料出口國及已積極升息國家受惠,反之則受創;因應市場不確定性,建議可透過布局短天期債券及投資等級債,降低利率風險及信用風險,以較低波動度參與新興市場債的收益機會。

資料來源:Bloomberg,統計至2022/4/12

以上資料為舉例說明,不代表未來實際績效

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