MoneyDJ新聞 2025-12-26 09:41:13 劉瓊雯 發佈

受銅礦場作業停擺、川普關稅效應，加上能源轉型政策等影響，銅價在今年以來延續上漲態勢，倫敦金屬交易所(LME)在12月24日再刷新歷史新高，站上每噸1.2萬美元大關，盤中最高來到12,282美元，線纜業者也因庫存價值有望提升，因此激勵線纜業者華新(1605)、大亞(1609) 及大東電(1623)股價走揚。

回顧今年以來影響銅的因素，在川普關稅政策下，市場對川普可能對銅徵收關稅的預期，讓今年美國進口商提前搶購，更迫使其他地區製造商為爭奪供應而展開競價。

而美洲、非洲與亞洲多地礦山接連出現停產、罷工或技術問題，亦壓抑產量，加上全球礦業投資在過去十多年持續不足，審批流程冗長、環保與社會治理要求提高，導致新礦投產速度難以跟上需求成長。

此外，包含電動車、再生能源、電網升級、資料中心與人工智慧基礎設施，皆高度依賴銅的導電與耐久特性，顯示出，銅已是能源轉型的關鍵材料。BloombergNEF發布的《2025年轉型金屬展望》報告就預測，與能源轉型相關的銅需求到2045年可能增加至3倍，且市場最早可能在2026年就轉為供給不足。

對於銅價走勢對公司的影響，華新表示，公司對原物料採購有完整的避險機制，以控管價格風險，即便銅價的波動會影響營收，但對毛利影響不大，然公司的線纜售價大多會和客戶簽訂長約，故影響有限。

大東電表示，在AI發展下，長期來看對銅需求將有所提升，認為銅價回頭不易，銅價穩步墊高是可預期的。也因此，公司在原物料方面都有做適度避險，同時會依訂單性質適度分配，而台電訂單也會依照得標和執行的時間點不同，會依照調價機制調整，且公司訂單採成本加成法，當銅價穩定上漲時，對毛利有幫助。

大亞則指出，銅價的上揚，有助電纜業者短期庫存價值提升，但長期高銅價對業者、客戶來說並不一定是好事，因為高波動性是不可控制的變數，對客戶而言，客戶在採購電纜時成本會增加，可能影響採購行為，業者則需要更多資金周轉，隱含的利息成本都會增加。

(圖片來源：資料庫)