MoneyDJ新聞 2026-01-29 13:28:13 丁于珊 發佈

回顧2025年，美股上漲16.4%，續創新高。展望2026年，市場情緒充滿矛盾，一方面AI熱潮下投資機會讓市場始終保持樂觀；另一方面，美股連續3年(2023-2025年)年漲幅超過10%的佳績，讓市場情緒多了一分謹慎。國泰投顧指出，綜觀美國雙重政策加持、企業基本面穩健獲利強勁與消費者信心處低檔等3大關鍵，美國股市有望延續牛市，再創佳績。

首先，貨幣與財政雙重刺激下，有利美股表現。美國聯準會(Fed) 本月如預期維持基準利率不變，然預估2026年有降息2碼空間，貨幣政策持續寬鬆，聯準會降息期間股票平均報酬優於非降息期間表現，有利於風險性資產表現；此外，美國於2025年通過的《大而美法案》(OBBBA) 效益逐漸顯現，預估在2026年可釋出約1,700億政府補貼與退稅，有望提振消費者購買力、強化企業自由現金流，財政刺激措施為美國經濟成長提供動能。

其次是美企業基本面穩健、獲利強勁，前景優於其餘國家。美股持續上漲引發市場對「泡沫化」的擔憂，然而美國企業體質相較科技泡沫時優異，主要考量企業自由現金流較科技泡沫時充足；經利潤調整後前瞻本益比較科技泡沫時期折讓35%，顯示估值尚屬合理區間。展望2026年，美國企業基本面穩健，ROE與利潤率表現均優於其餘國家企業，且預估2025-2027年EPS複合年均增長率達14%，優於日本(+12%)、新興市場(+11%)與歐洲(+5%)，傲視群雄。

第三，美股高漲，低消費者信心反成投資市場利多。美國股市高漲，但消費者信心卻處歷史較低的水準，推測這種悲觀情緒主要係，若扣除科技業龐大資本支出，美國經濟成長未如表面強勁；其次，部分關稅成本將反應到消費者身上，故消費者對未來商業前景和通膨感到擔憂。然而，從投資角度，這反而是正向的訊號，原因在於當消費者信心處於低點時，任何正面消息都可能引發市場正面反應。歷史數據顯示，當消費者信心處於悲觀情緒(歷史區間最低的5%)之後，標普500指數往後12個月平均可上漲18.7%，目前消費者信心指數52.9，已落入該區間，因此美股後續仍有表現機會。

國泰投顧認為，考量以上三大關鍵因素，2026年美國股市仍有望延續上漲動能再創佳績，具備投資吸引力。