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第一金投信 - 第一金四年到期新興投資級債基金 本周開募
2020/05/19
作　者：

高盛證券等多家華爾街金融機構預估，美國聯準會明年上半年有可能推出「負利率」措施，將引領全球進入「零負利率」時代。看準利率長期走低趨勢，第一金投信推出四年到期新興市場投資級債券基金，自本周開始募集，為期一周，幫助投資人強化資產收益回報。

第一金四年到期新興市場投資級債券基金經理人張欣瑜表示，2008年以來，各國央行寬鬆救市措施，讓全球進入低利率時代；而這一次的肺炎疫情影響下，歐美央行更祭出史無前例的「無上限」量化寬鬆，而且美國未來不排除推出「負利率」。

張欣瑜認為，在低利率，甚至是負利率的環境中，能夠提供合理收益的產品越來越少。投資人如果願意承擔有限的風險來累積財富，目標到期債券基金是值得把握的商品。

何謂目標到期債券基金？簡單來說，就是有設定到期年限的基金，而且投資期間每年會有票息滾入。投資人可以選擇每年領息，或在到期後，一次取回累積的收益，適合作為中期的資金規劃。

基金操作上，以嚴謹的風險控管方式，篩選一籃子與到期日相近的債券，避免風險過度集中。隨著債券越來越接近到期日，價格會趨近於面額，投資期間債券價格的波動有限。透過這種買進，並持有到期的策略，相對提高整體回報的可預期性。

第一金四年到期新興市場投資級債券基金（本基金有相當比重得投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金）主要投資於美元計價的債券，投資組合架構中，信用相對好、違約風險相對低的投資級債至少配置70%，再搭配不超過30%的高收益債，用來爭取更好的收益機會，兼顧投資人最在意的兩件事：收益、風險。

張欣瑜強調，受到肺炎疫情影響，市場出現系統性修正，新興市場債券殖利率大幅反彈，不僅整體收益水準優於成熟國家，同時，本次利差收斂幅度尚未達到成熟市場幅度，更加誘人，投資機會浮現。因此，現在投資新興市場債，利大於弊。

聯準會過往量化寬鬆政策後，新興投資級債表現

  宣布時間 後3個月 後6個月 後1年 後4年
第一波 2008/11/25 10.3% 23.6% 40.0% 89.8%
第二波 2010/11/03 -4.0% -0.9% 4.3% 22.2%
第三波 2012/09/13 2.4% 1.0% -5.4% 12.6%
平均 2.9% 7.9% 13.0% 41.6%

資料來源：Bloomberg，以彭博巴克萊新興市場投資等級債指數為參考指標，2020/5

附註：
註1: 績效計算為原幣別報酬，且皆有考慮配息情況。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率。所有基金績效，均為過去績效，不代表未來之績效表現，亦不保證基金之最低投資收益。
註2: 基金淨值可能因市場因素而上下波動，基金淨值僅供參考，實際以基金公司公告之淨值為準；海外市場指數類型基金，以交易日當天收盤價為淨值參考價；部份基金採雙軌報價，實際交易以基金公司所公告的買回價/賣出價為計算基礎。
註3: 有關基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向總代理人網站查閱。
註4: 上述銷售費用僅供參考，實際費率以各銷售機構為主。
註5: 上述短線交易規定資料僅供參考，實際規定應以基金公開說明書為主。
註6: 境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
註7: 非投資等級債券基金經金融監督管理委員會核准，惟不表示絕無風險。投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損；且非投資等級債券基金可能投資美國144A 債券，該債券屬私募性質，易發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險，非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，僅適合願意承擔較高風險之投資人。基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責非投資等級債券基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。
註8: 依金管會規定基金投資大陸證券市場之有價證券不得超過本基金資產淨值之10%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。
註9: 上述資料只供參考用途，嘉實資訊自當盡力提供正確訊息，但如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或任何受僱人，恕不負任何法律責任。