MoneyDJ新聞 2026-06-04 10:02:08 黃文章 發佈

路透社專欄作家安迪·霍姆（Andy Home）撰文表示，全球人工智慧軍備競賽持續升溫，無疑將推升銅需求。然而，究竟能增加多少需求，仍是一個值得探討的問題，而市場或許尚未充分反映這種複雜性。未來銅價的走勢，不僅取決於人工智慧資料中心建設速度，更取決於電力系統、材料科技以及全球供應鏈能否跟上這場科技革命的腳步。

人工智慧（AI）革命正被許多市場人士視為推動下一輪銅價長期上漲的核心力量。然而，霍姆指出，雖然人工智慧確實將增加銅需求，但市場可能高估了其實際貢獻，甚至低估了技術演進與基礎設施限制對銅需求成長所造成的影響。換句話說，人工智慧可能是一項重要的需求推動力，但未必是銅市多頭所期待的超級引擎。

從表面上看，人工智慧與銅需求之間存在極強的正向關聯。資料中心本質上是由大量伺服器、冷卻設備、供電系統及傳輸網路所構成，而銅因為具有優異的導電與導熱性能，成為其中不可或缺的材料。根據標普全球市場財智的數據，加密貨幣資料中心每兆瓦容量約需21公噸銅，而人工智慧訓練資料中心則高達47公噸。

在全球科技巨頭競相投入人工智慧軍備競賽的背景下，市場自然預期銅需求將大幅增加。標普全球預測，到2040年資料中心及相關基礎設施的銅消耗量將從2025年的110萬公噸增加至250萬公噸。

然而，真正的問題在於，這些需求是否能夠如預期實現。首先，人工智慧資料中心的擴張速度可能遠低於市場想像。牛津大學史密斯企業與環境學院（Oxford Smith School）與馬瑞克集團（Marex Group）的研究指出，企業宣布的投資計畫往往代表理想目標，而非最終落地成果。

其中最大的限制來自電力供應與電網建設。資料中心雖然可以在兩年內完工，但取得電網接入資格往往需要更長時間。美國近年的平均等待時間高達四年。更重要的是，即使取得連接資格，也未必有足夠電力供應。

其次，人工智慧技術本身的進步可能降低單位銅使用量。目前資料中心內部傳輸系統正逐步從銅纜轉向光纖。由於光纖具備更高頻寬與更低延遲特性，因此成為人工智慧伺服器互連的重要選擇。標普全球估計，這種轉變可能使每兆瓦資料中心的銅使用量減少4至5公噸。

第三個值得關注的因素是其他關鍵金屬可能率先成為瓶頸。資料中心需要的不僅是銅，還包括鋁、鎳、鈷、錫、黃金、白銀、鍺、鎵以及稀土元素等多種材料。根據世界經濟論壇估算，每兆瓦資料中心總共需要60至70公噸礦物資源。其中鍺與鎵尤其值得注意。中國自2023年起對這兩種戰略金屬實施出口限制後，全球供應已明顯趨緊。

總體而言，人工智慧確實將成為未來銅需求的重要增長來源，但它更可能是一個逐步累積的需求力量，而非立即引發爆炸性需求的超級引擎。未來銅價真正的支撐基礎，仍將來自全球能源轉型與供應增長不足的長期結構性失衡，而非單純依賴人工智慧熱潮。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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